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亞馬遜更賺錢了, 但本財季營收增速全面放緩

作 者:新耀行商業地產關注:1761發表時間:2019-04-26 13:37:43來源:界面新聞


北京時間4月26日早間,亞馬遜發布了2019財年第一季度財報。

凈利潤增長成為亞馬遜本季財報的最大亮點。報告顯示,亞馬遜第一季度凈利潤為35.61億美元,與去年同期的凈利潤16.29億美元相比增長119%;凈銷售額為597億美元,與去年同期的510.42億美元相比增長17%。亞馬遜第一季度營收和每股收益均超出華爾街分析師此前預期。

最近季度的凈利潤增長

但與之對應的是,亞馬遜整體呈現增速放緩的狀態:無論是北美銷售額增速、國際銷售額增速都呈現放緩趨勢。

這一明顯的對比讓亞馬遜在發布財報后股價有所浮動。截至記者發稿時,股價為1902.25美元,漲幅為0.5%。目前亞馬遜市值為9360億美元。

數據來源:Google

財報發布后,亞馬遜CFO布萊恩·奧薩維斯基(Brian Olsavsky)投資者關系主管戴夫·菲爾德斯(Dave Fildes)回答了投資者提問。就投資者關心的增速放緩、亞馬遜服務從“次日達”升級成“當日達”等各種問題做了解答。

放緩的增速與做高的利潤

在本財季中,亞馬遜凈銷售額為597億美元,較去年同期的510億美元增長17%,超出市場預期的596.5億美元。不計入匯率變動所帶來的11億美元的不利影響,亞馬遜第一季度凈銷售額同比增長19%。雖保持著較高的增長速度,但亞馬遜銷售額增速已呈現出放緩的趨勢,第一季度也是亞馬遜凈銷售額同比增速首次跌破20%。

其中,亞馬遜第一季度的凈產品銷售額為342.83億美元,高于去年同期的316.05億美元;凈服務銷售額為254.17億美元,高于去年同期的194.37億美元。

凈銷售額增速

在凈銷售額同比增長近17%的情況下,亞馬遜的營業支出也有明顯增加。財報顯示,其一季度的全部營業支出為552.8億美元,較去年同期的491.15億美元同比增長12.6%,低于凈銷售額的同比增長率。

營業支出的同比增長率低于凈銷售額的同比增長率,也就意味著亞馬遜一季度的營業利潤同比會有大幅增加。事實也確實如此,財報顯示,亞馬遜一季度的營業利潤為44.2億美元,去年同期為19.27億美元,同比增長率高達129%。

同營業利潤一樣,亞馬遜一季度的凈利潤也同比翻番。財報顯示,亞馬遜該季的凈利潤達到了35.61億美元,較去年同期的16.29億美元增加19.32億美元,同比增長118.6%。

亞馬遜的銷售額來源主要分為三個部分:北美銷售額、國際銷售額和AWS營收。

其中,亞馬遜北美部門(美國、加拿大)第一季度凈銷售額為358.12億美元,比去年同期的307.25億美元增長17%。亞馬遜國際部門(英國、德國、法國、日本和中國)第一季度凈銷售額為161.92億美元,比去年同期的148.75億美元增長9%。北美和國際銷售季度環比均出現下滑。

公司CFO Brian Olsavsky在財報分析會議上指出,“單位增長在一季度與去年四季度相比下降了近10%,是因為這個指數在計算的時候并沒有包含公司幾個增長比較迅猛的業務單元,包括亞馬遜云計算服務、廣告以及訂閱服務等等。”

營收放緩的趨勢從整個2018財年蔓延到2019年Q1。Brian Olsavsky說,亞馬遜在主要成本項目上實現了增長放緩。比如,資本支出在2016和2017年增長超過30%,在2018年下降到15%。員工成本在2016年上漲48%,2017年如果不考慮企業的收購影響,員工支出上漲了38%,但是去年則下降至14%。

基礎設施成本增長率從2017年的69%下降至10%。主要成本增長率的放緩在今年一季度也有所體現。和去年同期相比,亞馬遜沒有過于激進的購買資本、投資基礎設施或者大幅度招聘新員工。但是在2019年,公司會進一步對技術創新和研發加大投資,從而導致研發和投資成本的上漲,但是這種投資對公司提升效率和保持可持續性都是有顯著幫助的。

亞馬遜現在在著重提高一項服務:將公司的“次日達”升級為“當日達”。亞馬遜在這一服務上耗費了大量的人力物力,去搭建供應鏈網絡。CFO預警,在2019年Q2,亞馬遜對此投入了8億美元,最終還會導致更進一步的運營利潤下滑。

激進的AWS業務:依舊高速增長

在亞馬遜北美部門和國際部門銷售額的同比增速出現下滑的同時,亞馬遜AWS業務依舊保持著高速增長的勢頭。

亞馬遜AWS云服務第一季度凈銷售額為76.96億美元,比去年同期的54.42億美元增長41%;來自于AWS云服務的銷售額在總銷售額中所占比例為13%,高于去年同期的11%。在過去的六個季度中,AWS營收的同比增速一直保持在40%以上。


與之對比的是,微軟Azure還是保持70%的增速。這樣看來,亞馬遜AWS的增速就顯得略平緩了。

在回答分析師質疑時,CFO Brian Olsavsky也表示,亞馬遜云服務同比增長48%,也同時導致了更加激烈的市場競爭格局。由于銷售周期和遷移模式等方面的差異,亞馬遜云服務將始終是一個“塊狀”業務,也就是說其營業收益并不是保持相對平穩的水平,而是呈現出不規律的間斷和起伏。

國際市場起伏不定

除了增速放緩外,亞馬遜在國際市場將面臨不同的監管調整。給未來國際市場營收帶來挑戰。

4月初,亞馬遜宣布不再運營中國市場的電商業務,但有分析報告指出,這對其在資本市場的表現影響不大,因為亞馬遜電商業務在中國市場的份額已經降至不到1%。

在印度,2018年底,印度出臺了新的電商法規。新規規定從2019年2月1日起,禁止亞馬遜和沃爾瑪(WMT.US)旗下Flipkart Group等電子商務公司銷售他們持有股權的公司的產品。

這輪印度電商市場的監管收緊,讓亞馬遜不得不把一些自有品牌產品從網站上刪除。RBC Capital Markets的分析師Mark Mahaney本周在一份報告中寫道:“新法規是亞馬遜印度業務的逆風,我們認為它們不會在近中期內逆轉。”

但CFO Brian Olsavsky對路透社記者表示,印度的新電子商務法規沒有對公司造成實質性的影響,印度作為亞馬遜最重要的市場之一,該國的Prime會員注冊量仍快速增長。

Brian Olsavsky認為,亞馬遜在印度市場的表現處于一個充滿不確定性的階段。也導致公司在一些主營業務市場的表現不及預期。但是,新政策帶來的消極影響是有一定局限性的,上個季度其本人對公司在印度市場取得的成績大體上還是比較滿意的。

還有一些國家和地區的監管機構對亞馬遜的快速擴張和市場控制表示擔憂。參議員Elizabeth Warren最近提議拆分包括亞馬遜在內的一些大型科技公司的業務,以促進公平競爭。如何規避未來可能的壟斷問題,將成為接下來一段時間亞馬遜的重要課題。

在國際市場上,亞馬遜投資了電動汽車制造商Rivian和自動駕駛汽車公司Aurora,同時仍然在推進Prime計劃、Whole Foods商店的雜貨配送和原創視頻等多項業務。亞馬遜也在不斷重視其在線下、多領域的影響力和滲透能力。


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